El cambio de año no se ha notado en el índice SOCIAL INVESTOR. Nuestra selección 'best in class' en ESG se mantiene sin cambios: Amadeus, BBVA, Caixabank, Enagás, Endesa, Iberdrola, Inditex, Naturgy y Red Eléctrica conservan su sillón dentro del indicador.

Todas estas compañías consiguen altas calificaciones en materia de sostenibilidad por parte de tres de las firmas más importantes del mundo en calificaciones: MSCI, Sustainalytics y S&P. De hecho, para formar parte del índice es necesario lograr buenas puntuaciones en todas ellas.

Los analistas fundamentales, sin embargo, no detectan el mismo atractivo en todos los integrantes. Las dos apuestas sectoriales más claras para los próximos meses son la banca y las eléctricas, aunque el contexto en el que se mueven ambas sea diferente.

Así, si el entorno inflacionista ayuda a las entidades financieras -y vislumbra subidas de tipos en el futuro tras muchos ejercicios de tipos negativos-, en el caso de las eléctricas, también juega a su favor su retraso en bolsa en los últimos meses.

Iberdrola o Endesa serían las compañías que cumplirían con este segundo perfil. Ambas ofrecen retornos negativos en los últimos doce meses, pero cuentan con más del 50 por ciento de recomendaciones de compra por parte del consenso de analistas y con un potencial alcista (recorrido hasta su precio objetivo) que supera el 10 por ciento (véase el gráfico superior).

Endesa, reforzada en sostenibilidad

Endesa, además, es una de las compañías del índice Social Investor que más ha reforzado su perfil ESG a lo largo de los últimos doce meses. En concreto, la compañía que lidera Jose Bogas ha logrado una revisión al alza de su nota por parte de MSCI, que ahora le otorga la máxima posible: AAA.

La compañía había empezado 2021 en AA y esta mejoría no estaría ligada a la reciente revisión de su plan estratégico, ya que fue previa a su presentación (al cierre del 30 de septiembre ya estaba en vigor).

Por su parte, Iberdrola, y a pesar de la imputación de Ignacio Sánchez Galán y otros ejecutivos en el Caso Villarejo y los problemas en Estados Unidos, ha logrado mantener sus calificaciones ESG a lo largo del último año.

La banca de inversión no le retira la confianza y, de hecho, entre todos los componentes del Índice Social Investor, es el que cuenta con una mayor proporción de recomendaciones de compra. De acuerdo con datos de Bloomberg, un 66 por ciento de los analistas aconsejan adquirir su acciones.

Eso sí, el hipotético recorrido a alza de Endesa sería más amplio.

BBVA y Caixabank, recorrido tras las subidas

Los dos bancos del índice -BBVA y Caixabank- también conservan la confianza de los expertos. Aunque sus retornos en los últimos doce meses sí son positivos (el BBVA ha dado más de un 30 por ciento y el banco presidido por José Ignacio Goirigolzarri casi un 17 por ciento) todavía no habrían agotado su capacidad de continuar avanzando terreno en bolsa.

En el caso de BBVA, un 56 por ciento de los expertos aconseja adquirir sus títulos, que tendrían que anotarse algo más de un 19 por ciento para alcanzar su precio objetivo.

A corto plazo, su cotización puede continuar condicionada por lo que suceda en Turquía, pero la entidad confía en mejorar su rentabilidad gracias a la operación de adquisición total de Garanti.

Su apuesta por los emergentes también está ligada con sus planes de sostenibilidad. BBVA es hoy por hoy el único banco español que ha presentado una hoja de ruta más allá del carbón sobre su proceso de descarbonización y es su último Investor Day destacó las oportunidades de crecimiento que ofrecen los emergentes para el negocio de la sostenibilidad.

El perfil de Caixabank es diferente. La entidad que lidera Gonzalo Gortázar ha cerrado los ajustes tras su integración con Bankia, consolidando una posición de liderazgo en España.

Está tratando de apuntalar las sinergias de la operación de integración, pero también avanza en materia de sostenibilidad. Ya es componente de la Net Zero Banking Alliance y trabaja en que Caixabank AM se incorpore a la alianza de gestoras mundiales, que la obligará a descarbonizar su cartera antes de 2050.

El cierre de la operación de adquisición de Bankia habría mejorado su perfil ESG. Según Sustainalytics, es hoy mejor de lo que era el 30 de septiembre. Puntúa a Caixabank con 19 puntos; frente a los 23,2 que tenía al cierre del tercer trimestre.

BBVA también ha logrado una ligera mejora, aunque menos significativa, al pasar del 22,8 al 22,5.

La alternativa de Inditex

Para quienes prefieran buscar oportunidades en otros sectores, pero con alta calidad ESG, Inditex es la única compañía del indicador con recomendaciones de al menos el 50 por ciento y potencial alcista (véase gráfico superior).

Sin embargo, a diferencia de los dos bancos, en los últimos doce meses ha empeorado su perfil de sostenibilidad, aunque sigue siendo uno de los mejores dentro de su sector.

En septiembre, Sustainalytics la calificaba como 'negligible Risk', con 9,9 puntos (es su mejor calificación). Ahora lo ha empeorado hasta low risk, con 12,6 puntos.

En cuanto a su potencial alcista, supera el 10 por ciento a los precios actuales en bolsa.