Robeco AM, JO Hambro Capital Management y Janus Henderson Investors se encuentran entre las gestoras de fondos que ven un papel para las acciones expuestas a la energía nuclear en sus carteras.

“En el pasado, éramos más cautelosos y aplicábamos un enfoque excluyente”, afirmó Chris Berkouwer, gestor principal del fondo Net Zero 2050 Climate Equities de Robeco. Pero ahora está claro que la energía nuclear es “una parte indispensable” de la eliminación de las emisiones de gases de efecto invernadero, afirmó.

La incorporación de la energía nuclear a las carteras que se promocionan como respetuosas del medio ambiente sin duda alimentará el debate.

Los escépticos señalan una serie de preocupaciones que abarcan desde los residuos nucleares hasta el suministro de uranio, así como los shocks geopolíticos. Esto ocurre mientras la guerra de Vladimir Putin en Ucrania genera nuevos niveles de ansiedad global después de que la planta de energía nuclear de Zaporizhia quedara bajo control ruso.

Los defensores de la idea argumentan que el funcionamiento de un reactor nuclear no genera emisiones y que las centrales nucleares pueden generar enormes niveles de electricidad utilizando sólo pequeñas cantidades de combustible, lo que las hace más eficientes que otras fuentes de energía. Es una de las razones por las que la energía nuclear es la mayor fuente de energía limpia en Estados Unidos, Francia y Corea del Sur.

En la Unión Europea, Francia ayudó a que la energía nuclear se incluyera en la llamada taxonomía verde del bloque en 2022.

En BlackRock Investment Institute, la energía nuclear se considera parte de la combinación energética necesaria para alimentar los enormes centros de datos que está construyendo la industria tecnológica.

“A medida que aumenta la adopción de la IA, es probable que esa demanda de energía se duplique, y posiblemente se cuadriplique, para fines de esta década”, dijo Alastair Bishop, director global de inversiones básicas sostenibles y gerente de cartera en BlackRock Investment Institute, durante una conferencia de prensa en julio. “Eso tendrá profundas implicaciones para el mercado de la energía”.

Robert Lancastle, gestor de cartera de JO Hambro, dice que sin energía nuclear, es poco probable que el mundo tenga suficiente energía para sustentar el crecimiento continuo de la inteligencia artificial.

Encontrar la energía suficiente para impulsar la revolución de la IA “es una de las grandes cuestiones sin resolver”, afirmó en una entrevista. “Creemos que la energía nuclear –y tal vez los pequeños reactores modulares ubicados cerca de grandes centros de datos– se convertirá en un área interesante que también está subestimada”.

Las acciones de energía nuclear más destacadas

Lancastle posee acciones de la minera de uranio Cameco desde el primer trimestre de 2022. Las acciones han subido aproximadamente un 80 por ciento desde principios de ese año.

Un mandato estrecho de inversión ambiental, social y de gobernanza dejó a acciones como Cameco “poco valoradas” en el pasado, afirmó.

Otros ejemplos de empresas relacionadas con la energía nuclear son Constellation Energy, que ha subido más del 50 por ciento este año, BWX Technologies, que ha ganado más del 20 por ciento, y NuScale Power, cuyas acciones se han disparado más del 150 por ciento.

En el sector de renta fija, los inversores pueden ganar exposición al sector de la energía nuclear a través de empresas como Orano, Urenco y la empresa francesa de servicios públicos Electricite de France.

A principios de este año, un análisis de Bank of America Global Research destacó más de 50 acciones con exposición a la energía nuclear, o que formaban parte de la cadena de suministro nuclear, para que los inversores las tuvieran en cuenta en sus estrategias de cero emisiones netas.

Entre las empresas se encontraban CEZ AS en la República Checa y Societatea Nationala Nuclearelectrica en Rumania, ambas “elegibles para la taxonomía” según la ley delegada complementaria sobre clima de la UE.

La Agencia Internacional de Energía estimó en 2022 que la capacidad nuclear mundial tendría que duplicarse a mediados de siglo con respecto a los niveles de 2020 para ayudar al mundo a cumplir los compromisos de cero emisiones netas.

Mientras tanto, la forma en que los gobiernos gestionan la energía nuclear ha tenido importantes ramificaciones geopolíticas. Alemania hizo famosa la reducción de su programa de energía nuclear en la década posterior al colapso de la planta japonesa de Fukushima en 2011.

Esa decisión ha suscitado críticas desde entonces, ya que Alemania se encontró posteriormente profundamente dependiente de los combustibles fósiles de altas emisiones suministrados por Rusia.

Al mismo tiempo, la decisión de la UE de incluir la energía nuclear en su taxonomía verde en 2022 provocó una avalancha de críticas por parte de los grupos ambientalistas.

Entre las preocupaciones figuran cómo tratar los residuos radiactivos generados por las plantas nucleares, que pueden tardar miles de años en descomponerse. Otra preocupación es que las tecnologías nucleares que caen en manos equivocadas pueden utilizarse para fabricar armas nucleares.

Un proceso de selección repleto de controles y contrapesos

Berkouwer, de Robeco, afirma que el proceso de selección de activos nucleares de la empresa está repleto de controles y contrapesos, y que las inversiones no pueden seguir adelante si exponen a Robeco a países de alto riesgo en lo que respecta a la seguridad nuclear. Además, cualquier acción nuclear vinculada a la industria de defensa termina en la lista de exclusión de Robeco , afirmó.

Hay que superar “varios obstáculos” antes de concretar una inversión, afirmó.

Berkouwer dice que ve oportunidades potenciales de inversión en empresas mineras de uranio, proveedores de equipos, empresas que construyen los llamados pequeños reactores modulares y empresas eléctricas donde la energía nuclear es una parte importante de la matriz energética.

También mencionó a los proveedores de software, dado que muchas de las plantas de energía nuclear necesitan software avanzado para funcionar correctamente.

Pero los costos siguen siendo un problema, ya que las plantas nucleares a menudo requieren miles de millones de dólares en inversiones y, por lo general, su construcción lleva más tiempo que las instalaciones de energía renovable.

Eso le ha dado a la energía nuclear "una mala reputación", dijo Tal Lomnitzer, gerente de inversiones sénior del equipo de renta variable sostenible global de Janus Henderson Investors.

Aun así, los costos “se pueden abordar con reactores modulares pequeños”, explicó Lomnitzer . “Es de esperar que la percepción pública mejore con garantías de los gobiernos y otros”.