Es difícil definirlo y medirlo. Hay una falta de opciones de inversión. Es un desafío ganar dinero y proteger el mundo natural.

Ése es el estado del mercado financiero de la biodiversidad, según John Tobin-de la Puente, un veterano de 15 años de Credit Suisse y uno de los primeros actores del mercado, que ahora es profesor en la Universidad de Cornell en Ithaca, Nueva York.

La pregunta es ¿cómo lograr que capitalistas amantes del lucro inviertan su dinero en un nicho de mercado que se centra en el bienestar de los insectos, la salud de las especies marinas y la preservación de los manglares?

En la actualidad, las estrategias financieras orientadas a la biodiversidad están entre 10 y 15 años por detrás de aquellas enfocadas en reducir las emisiones de gases de efecto invernadero, dijo Tobin-de la Puente.

Para impulsar el mercado —que incluye bonos vinculados a la protección de los océanos y canjes de deuda por naturaleza— es necesario que haya contratos financieros más complejos y un mayor compromiso de los inversores a largo plazo y de los gobiernos para atraer más dinero privado al sector, dijo Tobin-de la Puente.

"Es una excelente situación si eres un banquero que desarrolla productos", dijo en una entrevista.

Canje de deuda por clima

Versiones de instrumentos similares, iniciados por Credit Suisse, ahora están siendo exploradas por muchos de los bancos más grandes del mundo, incluidos Goldman Sachs y Citigroup. UBS, que ahora es dueño de Credit Suisse, ya está trabajando en su primer canje de deuda por clima.

También existen créditos diseñados para compensar el daño que una empresa pueda causar a su entorno natural. Estos existen en muchas formas, incluidos los llamados créditos bancarios de mitigación.

Mientras tanto, JPMorgan es uno de los bancos que está creando nuevos roles para determinar cuál es la mejor manera de monetizar la biodiversidad.

Tobin-de la Puente, doctor en ecología tropical, se formó como abogado corporativo y trabajó en el sector bancario para convertirse en lo que él llama un “biólogo eficaz”.

En Credit Suisse, asesoró a banqueros en materia de finanzas estructuradas y se centró en los riesgos reputacionales vinculados con el medio ambiente y, más tarde, en las finanzas de la naturaleza.

Ayudó a introducir las llamadas notas de conservación, que son contratos que destinan dinero a la conservación de la tierra, el agua y otros proyectos relacionados con la naturaleza. Dejó el banco en 2016 para dedicarse al mundo académico.

Tobin-de la Puente dijo que muchos de los primeros experimentos en materia de financiación de la naturaleza han producido hasta ahora ganancias “decepcionantes”.

Es más difícil ganar dinero protegiendo la naturaleza, explicó, porque a menudo va en contra del funcionamiento de una economía capitalista. “No se trata de transformarla, ni de cambiarla, ni de destruirla, y luego se trata de generar ingresos”, dijo.

En 2014, Tobin-de la Puente coescribió un informe que decía que los inversores necesitan destinar sólo el 1 por ciento del capital nuevo y reinvertido a nivel mundial para cubrir el déficit de fondos para la conservación.

El esfuerzo por apuntalar las finanzas de la naturaleza implicaría una “estructuración más creativa”, como la elaboración de contratos complejos que aprovecharían los beneficios fiscales, monetizarían los flujos de efectivo futuros y desplegarían garantías para ayudar a reducir los costos de financiamiento, explicó.

También deberían incluirse los derivados financieros y los seguros, así como la financiación que combina capital público y privado, afirmó.

El ejemplo del ecoturismo

En términos de impacto, el ejemplo más “puro” de financiación de la naturaleza es el ecoturismo, pero es difícil de cultivar, dijo. Otras inversiones incluyen la compra de derechos de pesca y acciones de empresas que cotizan en bolsa y que están cambiando sus prácticas comerciales para ser menos dañinas para la naturaleza, dijo Tobin-de la Puente.

Sus comentarios se producen antes de la próxima cumbre sobre biodiversidad presidida por las Naciones Unidas, conocida como COP16, que tendrá lugar en Colombia en octubre, donde los participantes discutirán el progreso logrado en los objetivos que acordaron en 2022.

Como parte de ese acuerdo, casi 200 naciones anunciaron planes para movilizar alrededor de 200.000 millones de dólares anuales para proteger la biodiversidad, una cifra que no se puede alcanzar sin una inversión privada considerable. El acuerdo incluía el objetivo de proteger el 30 por ciento de las tierras, ríos y océanos del planeta para 2030.

En cuanto a los objetivos, son “algo nebulosos”, dijo Tobin-de la Puente. Una iniciativa para medir los riesgos de extinción de especies, conocida como la métrica STAR, es un buen intento inicial, pero es necesario que haya indicadores más ampliamente aceptados, dijo.

Tobin-de la Puente dijo que es optimista sobre un esfuerzo conocido como ADN ambiental, o eDNA, que busca cuantificar la biodiversidad e identificar especies.

Como todos los mercados nuevos, la biodiversidad está experimentando dificultades de crecimiento. Pero sin más rigor, realismo y pragmatismo, es poco probable que despegue, dijo Tobin-de la Puente. Las políticas gubernamentales y las reformas regulatorias sin duda ayudarán al mercado, dijo.

“Es inherentemente difícil”, dijo sobre el mercado. “Soy el primero en señalarlo todo el tiempo. Pero no es imposible”.