El organismo regulador de la Unión Europea, ESMA, pide un replanteamiento del libro de reglas de la inversión ESG, después de descubrir que el marco existente está siendo mal interpretado. 

Lo que está en juego es la tendencia de los gestores de fondos y sus clientes a tratar el régimen de divulgación de la UE como un sistema de etiquetado ESG.  

Como resultado, los inversores, a menudo, tienen la impresión de que los fondos dentro de una categoría de divulgación determinada producirán resultados ambientales, sociales o de gobernanza positivos, lo que no es el caso. 

Decisiones informadas

El uso de divulgaciones de sostenibilidad actuales bajo SFDR como una ‘etiqueta’ puede ser engañoso”, asegura Verena Ross, presidenta de ESMA. Por tanto, el regulador europeo “apoya el desarrollo de información simple y clara para ayudar a los inversores a tomar decisiones informadas”, añadió. 

Esta aclaración de un pilar clave del Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles de la UE coincide con una enmienda a Mifid revisada por la UE, que entró en vigor este mes.

Este nuevo requisito significa que las empresas financieras deben asegurarse de comprender las preferencias ESG de los pequeños inversores y cumplirlas. 

Las preocupaciones de que los inversores estén malinterpretando las reglas existentes surgen a medida que la ESG se encuentra cada vez más en un imán de críticas. 

¿La ESG es una amenaza para los estadounidenses?

Destacados dirigentes republicanos dicen que la ESG representa una amenaza para la sociedad estadounidense. 

En el otro extremo del espectro, algunos expertos de la industria ESG han cuestionado si el movimiento es lo suficientemente estricto para lograr sus objetivos. 

Ross sugirió que los inversores, hasta ahora, no se ven afectados por el ruido de fondo en torno a la ESG, pero adoptó un tono de advertencia. 

“No creo que estemos presenciando una reacción significativa con la inversión ESG en la UE”, dijo Ross. No obstante, “tenemos que seguir trabajando para reforzar la confianza en los productos financieros sostenibles que responden a la demanda de los inversores”. 

La Comisión Europea comenzó hace más de tres años a trabajar en una etiqueta de sostenibilidad común para productos financieros minoristas, pero aún no ha llegado a ninguna conclusión. 

Ross dijo en mayo que la ESMA, probablemente, apoyaría tal medida. 

Los bonos ESG suecos se muestran resistentes 

Los bonos en coronas suecas vinculados a objetivos ambientales, sociales y de gobernanza están ayudando a mantener a flote el menguante mercado de emisiones del país este año. 

La participación ESG en la oferta de nuevos bonos en Suecia se duplicó, ya que los volúmenes cayeron menos que el mercado en general.

Si bien las ventas de notas verdes y coronas vinculadas a la sostenibilidad hasta julio cayeron aproximadamente una cuarta parte, hasta 6.100 millones de dólares, la emisión de bonos en general disminuyó en dos tercios. 

La razón por la que la proporción de deuda etiquetada con ESG en coronas es excepcionalmente alta este año es, en esencia, "por el alto interés persistente de inversores y emisores aquí”, afirmó la banquera de deuda de DNB Markets Anna Reuterskiold. 

Un impulsor de las sólidas cifras de ventas de este año ha sido la emisión de bonos verdes de compañías inmobiliarias, así como de emisores de los sectores soberano, supranacional y de agencias, según Reuterskiold. 

“Además, vemos que los bonos de sostenibilidad aumentan su participación con nuevos emisores como VEF y emisores recurrentes como Millicom que aportan un volumen impresionante”, añadió. 

Por el contrario, la oferta total en el mercado de coronas cayó un 62 por ciento en los primeros siete meses del año hasta los 16.900 millones de dólares, en medio de una escasez de acuerdos durante el verano, ya que los rendimientos y, por tanto, los costes de endeudamiento siguen siendo elevados.