Los tipos de interés están a punto de tocar techo en Europa. Pero a los consumidores, empresas y gobiernos que pidieron prestados billones de euros durante la era del dinero gratis, la del endeudamiento ultrabajo, les espera aún mucho dolor por delante.

Los prestatarios del continente se enfrentan al reembolso de una montaña de deuda vendida cuando los costes de financiación eran varias veces más bajos que ahora. Aunque el ajuste será doloroso en muchos lugares, incluido los Estados Unidos, el shock será particularmente traumático en Europa.