La escalada de los precios al consumo, que en los últimos años ha disparado la inflación por encima de los objetivos de los bancos centrales, ha desencadenado una oleada de subidas de los tipos de interés. Pero como los responsables políticos estaban desesperados por reconstruir su credibilidad como supervisores de la estabilidad monetaria, su celo amenazó con salvajear el crecimiento y disparar el desempleo. Ahora se espera que la pausa en las subidas de los últimos meses vaya seguida de una relajación de la política monetaria.

Como muestran los gráficos siguientes, lo que haga la Reserva Federal a continuación será más importante que nunca para determinar el comportamiento de los mercados financieros en el nuevo año.