El valor del Mercado Continuo que Bankinter ha seleccionado para su cartera de dividendo 

Bankinter ha comenzado el año con un cambio en su cartera modelo de acciones de dividendo. En concreto, ha introducido en el portafolio Lar España Real State Socimi y ha sacado el banco italiano Unicredit. 

Respecto a Lar España, los analistas de Bankinter explican que la incorporación obedece al hecho de que la compañía "cotiza a niveles atractivos”, con un 40 por ciento de descuento sobre el valor de sus activos (NAV). 

Además, la socimi tiene por delante un entorno favorable de cara a 2024, un año en el que se espera una caída de los tipos de interés oficiales (lo que beneficia al sector, al reducirse la competencia de los instrumentos de ahorro conservadores como la renta fija o los depósitos). 

Por último, el motivo principal por el que Lar entra en la cartera de dividendo es su elevada remuneración al accionista, que se sitúa "en torno al 11 por ciento", según Bankinter. 

"Sus centros se mantienen en plena ocupación y las rentas crecen más de lo estimado, lo que muestra capacidad de trasladar la inflación al precio de los alquileres. Además, los gastos financieros se reducen por menor deuda y con un loan to value del 31 por ciento mantendrá e incluso podría incrementar el dividendo", dice un reciente comentario de Juan Moreno, analista de Bankinter.

Estas buenas perspectivas de Lar contrastan con las de Unicredit, pues Bankinter considera que el comportamiento del sector financiero debería empeorar en un entorno de tipos de interés a la baja 

Los otros integrantes de la cartera de dividendo de Bankinter son Inditex, Iberdrola, Intesa Sanpaolo, Mapfre, Axa, Enagás, Logista, Telefónica, Merlin Properties, Caixabank, ACS y Enel.

Lar paga en primavera 

La política de retribución al accionista de Lar establece un único pago anual de dividendos en primavera (habitualmente, entre finales de abril y mayo). 

El año pasado, la inmobiliaria entregó un dividendo de 0,5974 euros por acción el 28 de abril, hasta un total de 50 millones de euros. 

Lar España gusta al 100% de los expertos 

En todo caso, Lar España no solo gusta a los analistas de Bankinter para su cartera de dividendo. Además, es una cotizada que actualmente no tiene ninguna recomendación de venta ni de mantener. 

Más bien al contrario, el cien por cien de los especialistas del consenso de Bloomberg aconseja comprar acciones de la socimi española, que sube un 2 por ciento en los escasos días que van de año (por encima del 0,3 por ciento que aumenta el IBEX 35). 

Javier Díaz, analista de Renta 4, es uno de los expertos más optimistas con el valor, al otorgarle el precio objetivo más alto del consenso, de 9,2 euros (frente a los 7,84 euros de media). 

De hecho, Lar España es actualmente una de las inmobiliarias preferidas de Renta 4, “precisamente por rentabilidad por dividendo y potencial” de la acción, según relata Díaz.  

“Lar España ofrece la mayor rentabilidad por dividendo recurrente de entre las socimis analizadas (cercana al 10 por ciento a precios actuales; política de distribución del cien por cien de los EPRA earnings y 50 por ciento de la plusvalía neta por venta de activos)”, explica Díaz.  

¿Subirá el dividendo de Lar España? 

Pero, además, en Renta 4 también piensan (al igual que en Bankinter) que la socimi podría dar una sorpresa positiva y aumentar el dividendo este 2024 debido a la desinversión de los parques de Rivas Futura y Vistahermosa.  

Más allá de la atractiva remuneración al accionista, Díaz ve otros factores positivos en la compañía, como la ausencia de "tensiones financieras”, con un ratio de ‘loan to value’ del 31,2 por ciento, la totalidad de la deuda a tipo fijo (1,8 por ciento de tipo de interés medio, según los resultados del tercer trimestre de 2023), una madurez media de 4 años y sin vencimientos hasta 2026. 

Asimismo, otro punto a favor es la "la dominancia de los centros comerciales dentro de sus áreas de influencia", lo que "confiere bastante visibilidad operativa” a la compañía, asevera el experto. 

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