¿Vender o esperar? Recomendaciones ante la posible opa a Talgo

La Comisión Nacional del Mercado de Valores suspendió el jueves la cotización de Talgo ante los renovados rumores de una posible oferta sobre la compañía aunque, por el momento, no hay ninguna confirmación oficial. 

Básicamente, lo único que se sabe proviene del comunicado que el fabricante de trenes envió a la CNMV en noviembre pasado, en el que relataba el posible interés “preliminar” de un grupo húngaro para formular una opa a 5 euros por acción. 

Ante este escenario, Aránzazu Cortina, analista de Bankinter, ha publicado este viernes un comentario en el que aconseja vender los títulos de la compañía (rebajándole la recomendación desde neutral). 

Talgo subió un 9% el jueves 

En concreto, Cortina cree que los títulos de Talgo (que el jueves se dispararon un 9 por ciento) corren ahora mismo dos riesgos, en función del escenario que cristalice. 

En el supuesto de que la operación salga adelante, a la acción de Talgo le quedaría una revalorización máxima del 4,6 por ciento por delante (hasta esos 5 euros), según la experta.  

“Si bien, lo normal es que se quedase por debajo del nivel ofrecido” si se tiene en cuenta el tiempo que podría transcurrir hasta la posible ejecución (de la operación), que podría alargarse por requerir la autorización del Gobierno (al tratarse de una compra en el sector de las infraestructuras de transporte por parte de un grupo extranjero”, argumenta la analista. 

Por otro lado, en el supuesto de que la opa finalmente no prosperase, “el valor perdería progresivamente la subida” del jueves, pues hasta ese día llevaba un -0,5 por ciento en el ejercicio, cotizando por encima de los múltiplos del sector (con un Per de 10,6 veces respecto a las 8,6 veces de media de los comparables en el estimado para 2024, según datos de Reuters difundidos por Bankinter). 

En todo caso, no todo el mundo comparte la visión de Cortina al cien por cien. 

Esperar a que Talgo toque los 4,9€

Por poner un ejemplo, César Sánchez-Grande, experto de Renta 4, cree que se pueden apurar los plazos un poco más, para tratar de aprovechar el impulso que estos rumores están dando a la acción de Talgo y aguantar, al menos, hasta que los títulos toquen los 4,90 euros (ya muy cerca de la oferta de 5 euros que supuestamente estaría manejando el grupo húngaro). 

“Esperaríamos acontecimientos para ver si se confirmara la oferta y el precio de cotización se acerque al potencialmente ofertado”, apunta Sánchez-Grande. 

Llegados a ese nivel de 4,90 euros, a este experto sí le parecería buena idea salirse del valor, teniendo en cuenta que los plazos para poder vender los títulos a 5 euros durante la opa podrían alargarse por esas cuestiones regulatorias que mencionaba Cortina. 

¿Se materializará la opa a Talgo?

De cualquier manera, Sánchez-Grande cree que existen elevadas posibilidades de que la OPA se materialice. 

“Yo creo que hay algo más que rumores y que el lanzamiento de la oferta se va a producir. Porque tiene todo el sentido. Talgo está en un momento dulce, mejorando márgenes, con una cartera histórica de pedidos y un pipeline para el año que viene excelente. Además, el accionista mayoritario quiere salir. Todo cuadra", resume. 

Específicamente, en 2022 venció el fondo Pegaso Internacional, principal accionista de Talgo con un 40 por ciento de la sociedad y que aglutina las participaciones de Trilantic, Torreal y del equipo directivo.    

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