Talgo resucita con el interés de Sidenor, pero los 5€ de Magyar Vagon parecen lejanos

Las acciones de Talgo cotizaban con subidas superiores al 4 por ciento y alcanzaban los 3,6 euros, tras conocerse el interés del presidente de la siderúrgica vasca Sidenor, José Antonio Jainaga, y del Gobierno vasco por entrar en el capital de la empresa fabricante de trenes.

El veto del Gobierno a la opa que planeaba Magyar Vagon hundió a Talgo por debajo de los 3 euros, un 34 por ciento por debajo de los 5 euros que había ofrecido el grupo húngaro.

Ahora, Talgo recupera parte del terreno perdido gracias a una operación que supondría la compra de todo o una parte del capital de la compañía.

La operación cuenta con la bendición y el apoyo del Gobierno vasco, en la medida en que Talgo necesita un socio industrial para desarrollar su cartera de pedidos y mantener los 700 empleos de la planta de Rivabellosa, en Álava, sin contar con los puestos de trabajos indirectos ni el personal eventual.

Las propias instituciones vascas, --Gobierno vasco y Diputación de Álava-- han confirmado que están trabajando de manera coordinada en ayudar en la búsqueda de un socio, lo que fue bien recibido por el mercado.

Una solución para que Trilantic salga de Talgo

No obstante, más que por la entidad de los nuevos inversores, el mercado reaccionó al alza ante la posibilidad de que la operación suponga dar una solución a Trilantic, el principal accionista de Talgo, con un 40 por ciento.

Esta participación se articula en torno a un pacto parasocial, de manera que Trilantic tiene el 32,5 por ciento, mientras que el resto está en manos de Torreal, el vehículo inversor de Juan Abelló, y la familia Oriol.

Estos tres inversores habían alcanzado un acuerdo con Magyar Vagon para salir de Talgo con una opa a 5 euros por acción, pero la compra fue vetada por el Gobierno, receloso de las conexiones del grupo húngaro con la Rusia de Vladimir Putin

En esta encrucijada accionarial, el problema que tiene la cotización es que “todo el mundo sabe que Trilantic tiene que deshacer su posición”, dijo a finanzas.com César Sánchez-Grande, director de análisis institucional en Renta 4 Banco.

Por eso mismo, la nueva opción que se abre con José Antonio Jainaga es un soplo de aire fresco para Talgo, dado el riesgo que pende sobre la cotización.

“El peligro es que Trilantic, al no encontrar comprador, reparta las acciones de Talgo entre los partícipes del fondo, con el consiguiente riesgo de exceso de papel en el mercado”, recordó Sánchez-Grande.

¿Qué precio se puede esperar por Talgo?

Esta es la razón que explica el rebote de Talgo en las dos últimas sesiones, aún cuando todavía quedan “detalles muy relevantes por concretar y el proceso podría dilatarse en el tiempo”, argumentaron los analistas de Banco Sabadell.

No obstante, los 3 euros que se rumorean en el mercado pueden ser un problema para que la compra llegue a buen puerto. Así, Trilantic “dará el visto bueno siempre y cuando el precio les satisfaga”.

Desde este punto de vista, se avecina una negociación, porque los 5 euros por acción que Trilantic tenía en la mano antes del veto del Gobierno, hace apenas un par de meses, serán complicados de alcanzar.

“Llegar a los 5 euros es difícil, sobre todo porque el mercado sabe que Trilantic tiene prisa por salir”, explicaron las fuentes consultadas.

Con todo, la subida del valor también indica que no sería una mala operación para Trilantic, ni para Jainaga, que llegaría a una compañía con una cartera de pedidos potente y que “se encuentra en una situación inmejorable”, explicó Sánchez-Grande.

Talgo apunta a los 4€

Desde el punto de vista técnico, la cotización de Talgo ha superado la primera resistencia importante en los 3,5 euros, con lo que ahora se enfrenta a la media de 50 sesiones, otra zona relevante para acelerar el impulso.

“Realmente el valor está recuperando parcialmente el efecto de la caída tras el fracaso de la opa y tiene como siguiente referencia los 3,9 euros, el paso previo para atacar los 4 euros”, explicó Josep Codina, director de análisis de la revista Inversión.

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