Así se comportan las bolsas y los bonos cuando la Fed baja los tipos
Cuando la Fed inicia un ciclo de bajadas de tipos, la renta variable es el activo que mayor rentabilidad acumula 12 meses después
Un estudio elaborado por la gestora Schroders compara cómo se han comportado las bolsas, los bonos de gobiernos y los corporativos, además del efectivo, a los 12 meses de la primera bajada de tipos de la Fed.
La actuaciones de la Fed se han sucedido en 22 ocasiones, desde 1929 hasta la actualidad, en las que en 16 ocasiones ha habido una periodo de recesión durante los 12 meses posteriores.
En promedio, la renta variable ha sido la que mayor rentabilidad ha ofrecido al situarse en un 11 por ciento, frente al 5 por ciento de los bonos de gobiernos, el 6 por ciento de los bonos corporativos y el 2 por ciento del efectivo.
Si diferenciamos entre los periodos que ha habido recesión, vemos que la renta variable sigue teniendo un comportamiento promedio superior, pero ya sólo del 8 por ciento, y es bastante similar al rendimiento que han ofrecido tanto los bonos de gobiernos como los corporativos, que se han quedado en el 7 por ciento.
Y si no hay recesión la rentabilidad de la bolsa se dispara hasta el 17 por ciento dejando muy atrás la del resto de activos de la comparación.
De todos los sucesos, sólo ha ocurrido en una ocasión que ninguno de los activos fue rentable en los 12 meses posteriores.
Se dio en el inicio del ciclo de bajadas de septiembre 1973. La renta variable se llevó la peor parte al caer un -45 por ciento, pero los bonos no se quedaron atrás con un -16 por ciento de los gubernamentales y un -21 por ciento de los corporativos. El efectivo se dejó un -3 por ciento.
Cuando se inicie el nuevo ciclo de bajadas hay que analizar la situación de la economía, por si procede realizar algún ajuste táctico para afrontar los siguientes 12 meses en función del comportamiento estadístico histórico.
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