5 claves a tener en cuenta para invertir en bolsa la próxima semana
La decisión del BCE, los índices PMI, los resultados y las disputas sobre los suministros de gas en Europa definirán la marcha de las bolsas
El BCE llega tarde a la fiesta de la subida de tipos, pero al menos está en camino, a diferencia del Banco de Japón. Pero ambos bancos encontrarán que sus planes para abordar el dilema de inflación versus crecimiento que enfrenta la élite de la banca central mundial serán examinados de cerca.
No será el único asunto que centrará la atención de los mercados globales esta semana. Tendremos a los índices PMI, las ganancias corporativas del segundo trimestre y las disputas sobre los suministros de gas en Europa.
Presión para el BCE
El BCE está a punto de convertirse en uno de los últimos grandes bancos centrales en unirse al ciclo global de aumento de tasas con un movimiento de un cuarto de punto el jueves que será su primer aumento desde 2011.
Pero si un aumento de las tasas en julio para controlar la inflación récord es un hecho, la verdadera pregunta es si es posible un aumento mayor en septiembre, dado que una crisis del suministro de gas en toda Europa puede estar a punto de desencadenar una recesión económica.
También se presionará al BCE sobre los detalles sobre una herramienta "anti-fragmentación" planificada para contener el estrés del mercado de bonos, algo que podría ponerse a prueba pronto si persiste la agitación política renovada en Italia.
Y no olvide la caída del euro a la paridad frente al dólar, otro dolor de cabeza para el BCE dado que el debilitamiento de la moneda exacerba la inflación.
El Banco de Japón aún no da el paso
La única constante entre los bancos centrales más grandes del mundo, el compromiso inquebrantable de Japón con la flexibilización de políticas súper cargada, se exhibirá nuevamente el jueves.
El gobernador Haruhiko Kuroda dice que la economía aún necesita apoyo, y lo buscará incluso cuando el yen caiga a mínimos más profundos de varias décadas, socavado por la creciente divergencia de la tasa de interés con la Fed.
Para las empresas y los consumidores japoneses, el dolor inflacionario provocado por las materias primas podría empeorar. Pero el BOJ puede usar el tibio crecimiento de los salarios como excusa para mantener el curso del estímulo.
Las apuestas sobre la capitulación del Banco de Japón han resultado prematuras hasta ahora y gracias al estímulo diario de compra de bonos, los rendimientos están nuevamente bajo control. Pero el atracón tiene un coste: la mitad de los bonos del gobierno en circulación ahora están en manos del banco central.
¿Fluye el gas?
Las empresas y los gobiernos europeos están ansiosos por ver si Rusia reabre su conducto de gas Nord Stream 1 el 21 de julio, después de 10 días de mantenimiento anual.
Los suministros a través de Nord Stream ya se redujeron el mes pasado al 40 por ciento de la capacidad, lo que Moscú atribuyó a que Canadá no devolvió los equipos de turbina enviados allí para su reparación. La turbina ahora está siendo devuelta, pero muchos temen que Rusia mantenga los grifos de gas cerrados de todos modos en represalia por las sanciones occidentales.
Los precios de la gasolina en Europa, que subieron un 400 por ciento desde julio pasado, podrían dispararse si Nord Stream permanece cerrado. Los planes para reponer los tanques de almacenamiento antes del invierno están en desorden y la potencia industrial de Alemania puede incluso verse obligada a racionar el combustible.
Gazprom tampoco está exento de problemas. El período de gracia para los pagos de dos bonos internacionales vence el 19 de julio y, si los acreedores extranjeros no reciben el pago antes de esa fecha, la empresa estará en mora.
Las ganancias se enfrían
Se pronostica que las empresas del S&P 500 aumentarán rápidamente sus ganancias anuales este año, pero es posible que tengan dificultades para estar a la altura de esas expectativas alcistas, dado que la economía de EEUU se está enfriando y la inflación está aumentando los costos.
Refinitiv IBES prevé que las ganancias del segundo trimestre aumenten casi un 6 por ciento con respecto al período del año anterior, pero JP Morgan y Morgan Stanley tuvieron un mal comienzo de temporada. Más tropezones corren el riesgo de hacer que los mercados bursátiles bajen aún más.
Las ganancias de Goldman Sachs, Johnson & Johnson, Netflix y Tesla se encuentran entre las que aterrizarán la próxima semana. Informarán a la sombra de la Fed, que algunas apuestas apuntan que podría aumentar las tasas hasta en un punto porcentual completo este mes.
El dolor de los PMI
Desde los Estados Unidos hasta Australia, el aumento de las tasas de interés aún no ha frenado la inflación. Cuánto están afectando la actividad económica, las lecturas 'flash' del PMI mostrarán el 22 de julio.
En junio, los índices de gerentes de compras en los Estados Unidos y Europa estaban por encima de 50, lo que implica que la actividad aún se estaba expandiendo. Pero el flujo de datos reciente, especialmente la demanda más débil de los consumidores, indica que las lecturas de julio pueden estar debilitándose.
Eso es especialmente cierto en la zona del euro, aunque las tasas de interés aún no han comenzado a subir.
China puede ser el punto brillante. La flexibilización de las medidas de confinamiento por el Covid-19 elevó los PMI de junio por encima de 50, y es probable que en julio la fabricación, las compras y los viajes subieran otro escalón.
