La variante ómicron deja en el aire las subidas de tipos
Las posibilidades de que los bancos centrales suban tipos en 2022 se desvanecen tras la aparición de la nueva variante de ómicron de Covid-19
Los riesgos de un nuevo impacto del Covid en la actividad económica están superando las expectativas de alzas de tipos el próximo año de los principales bancos centrales del mundo, un posible revés para el dólar y otras monedas donde las apuestas habían sido más agresivas.
Los mercados monetarios ya no valoran completamente un aumento de la tasa de interés de 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal para junio de 2022, ni están posicionados para un aumento completo de 10 puntos básicos del Banco Central Europeo para fines de 2022.
Y las posibilidades de que el Banco de Inglaterra suba las tasas el próximo mes se estiman alrededor del 53 por ciento, desde el 75 por ciento del jueves.
Esos cambios se producen después de que la detección de una nueva variante del coronavirus en Sudáfrica desencadenara controles fronterizos más estrictos por parte de varios gobiernos, ya que los científicos buscaban determinar si la mutación era resistente a la vacuna.
Fase de incertidumbre para la economía
"Si bien los comentarios del banco central se han centrado en los riesgos al alza para la inflación, esta (nueva variante de Covid) destaca que estamos en una fase significativa de incertidumbre para la economía", dijo Chris Scicluna, jefe de investigación económica de Daiwa.
En un eco del pánico que se apoderó de los mercados cuando el Covid se extendía a principios del año pasado, los precios del petróleo cayeron más del 6 por ciento el viernes, las acciones de la industria de viajes registraron caídas del 6 por ciento o más y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE UU a dos años cayeron 12 puntos básicos, en su mayor caída diaria desde marzo de 2020.
Los operadores de divisas habían estado favoreciendo el dólar estadounidense y otros países en los que las perspectivas de subida de tipos parecían sólidas, impulsadas por una mayor inflación y economías más fuertes.
El índice del dólar había alcanzado máximos de 17 meses después de que el presidente Joe Biden dijera el lunes que nominaría al presidente de la Fed, Jerome Powell, para un segundo mandato. Luego, las actas de la reunión de la Fed del 2 y 3 de noviembre mostraron que más políticos están abiertos a acelerar la reducción de las compras de activos y al aumento de las tasas.
Entonces, con tres aumentos de la Fed de 25 puntos básicos previstos para 2022, los inversores acumularon una posición "larga" de 20.000 millones en el dólar, según datos de la CFTC de EEUU.
Divisas bajistas
Mientras tanto, el posicionamiento en el yen, el franco suizo y el euro ha sido bajista, lo que refleja la perspectiva de que el endurecimiento de la política es distante para esos países.
La fuerte caída del rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 años, un segmento de bonos particularmente sensible a los cambios en las tasas de interés, hizo que su prima de rendimiento sobre Alemania bajara 10 puntos básicos.
Como era de esperar, el yen y el franco suizo subieron más del 1 por ciento frente al dólar, mientras que el euro se disparó un 0,75 por ciento en uno de sus mayores saltos diarios de este año.
Algunos vieron los movimientos como un control de la realidad.
El economista jefe de UBS Investment Bank, Arend Kapteyn, dijo que si bien la confianza en la mejora de los mercados laborales de los Estados Unidos podría desvanecerse si se afianza una nueva variante, aún era pronto para medir el impacto.
Más Covid en tiempo de inflación
La nueva variante también puede complicar la tarea de los bancos centrales si empeora los retrasos en la cadena de suministro, a los que se culpa en parte de alimentar la inflación.
Gran Bretaña, donde la inflación ha alcanzado máximos de 10 años, tuvo un precio de ajuste de políticas de 70 puntos básicos a mediados de 2022, a pesar de una recuperación económica mediocre.
Pero el viernes, la libra esterlina cayó un 0,6 por ciento frente al euro; junto con los dólares neozelandés, australiano y canadiense, la libra fue más vulnerable a la flexibilización de las expectativas de tipos, pronostican los analistas de MUFG.
En Europa, la nueva cepa podría fortalecer a las palomas en el Consejo de Gobierno del BCE.
Si bien se espera que el BCE reduzca su plan de estímulo de emergencia pandémica de 1,85 billones de euros, el estratega de Mizuho Peter McCallum ahora ve una mayor probabilidad de que el programa se extienda más allá de la fecha límite de marzo.
Ese punto de vista resonó en los mercados de bonos del sur de Europa, los mayores beneficiarios del programa.
"Ellos (el BCE) decían que la situación europea no cambia el resultado del PEPP, pero si hay una nueva variante que requiera nuevas vacunas, seguramente cambiará el panorama", dijo McCallum.
