Los inversores temen otra catástrofe en las bolsas a partir de los resultados
Inversores y analistas advierten de fuertes caídas en el precio de las acciones por el excesivo optimismo que acompaña a las previsiones de beneficios empresariales
La próxima temporada de resultados podría provocar otra fuerte caída en los precios de las acciones mundiales con pronósticos de ganancias demasiado optimistas debido a los crecientes riesgos de recesión, advierten inversores y analistas.
Después de perder más de 20 billones de dólares en valor desde que alcanzaron máximos históricos en enero, las acciones mundiales están atrapadas en un mercado bajista mientras los principales bancos centrales luchan por contener la inflación creciente sin descarrilar el crecimiento incipiente.
Las valoraciones han caído por debajo de los promedios históricos, lo que podría tentar a los cazadores de gangas. Sin embargo, las recientes advertencias de ganancias de los minoristas estadounidenses Target y WalMart y los ganadores de la pandemia como Zalando y B&M tienen a los inversores preocupados por una serie de rebajas, ya que la energía en espiral y otros costos de insumos afectan y los consumidores reducen el gasto.
Emmanuel Cau, estratega de Barclays, comentó que las ganancias estaban "reemplazando a las valoraciones como el próximo impulsor del mercado".
Dificultades para encontrar el fondo del mercado
Según el banco británico, los mercados de valores pueden tener dificultades para encontrar un fondo hasta que las previsiones de beneficios se restablezcan a la baja.
Esto se debe a que las altas expectativas de ganancias "desinflan ópticamente" las valoraciones de las empresas a niveles que pueden engañar a los inversores.
"Ha habido muy pocas revisiones a la baja de las ganancias corporativas, todavía hay demasiado optimismo. Por eso esperamos otra corrección cuando se publiquen las ganancias y con esta volatilidad, uno realmente corre el riesgo de recibir una paliza", afirmó Francesco Cudrano, asesor de Simplify Partners.
La caída puede ser del 15-20%
Dijo que su empresa había estado recortando la exposición a acciones y aumentando el efectivo en previsión de una caída del mercado del 15-20 por ciento. JP Morgan da inicio a las ganancias en los Estados Unidos el jueves, y la temporada en Europa comienza la semana siguiente.
"Los anuncios previos negativos podrían ocurrir ahora en cualquier momento. Los ingresos y los márgenes están en riesgo", aseguró Eric Johnston, jefe de derivados de acciones y activos cruzados de Cantor Fitzgerald.
"No vemos un escenario en el que la Fed pueda quitar el pie de las pausas durante al menos cuatro meses, incluso cuando el crecimiento se está debilitando e incluso si las acciones bajan bruscamente", agregó.
La probabilidad de que las ganancias corporativas globales sean más altas dentro de un año ha caído al 37 por ciento, la lectura más baja desde finales de 2015, según Absolute Strategy Research, que encuestó a los inversores que gestionan 5,2 billones de dólares de activos.
La misma encuesta encontró una probabilidad mínima récord del 53 por ciento de que los rendimientos de inversión en acciones superen a los bonos en los próximos 12 meses.
Aumentan las probabilidades de recesión
Los economistas han aumentado las probabilidades de recesión en los Estados Unidos y Europa, citando aumentos agresivos de las tasas de interés y la guerra en Ucrania, pero las previsiones de ganancias para este año han seguido aumentando desde enero.
Según Refinitiv, las ganancias en Europa deberían aumentar un 15,2 por ciento en 2022 y un 4,1 por ciento el próximo año, mientras que en los Estados Unidos deberían subir un 10,8 por ciento y un 9,1 por ciento respectivamente.
Barclays prevé una caída del 8 por ciento para el índice europeo STOXX 600 hasta los 380 puntos. US Bank Wealth Management ha recortado su pronóstico S&P 500 de fin de año en un 16 por ciento a 4.050 puntos.
El índice MSCI AC World cotiza a 14,3 veces las ganancias futuras, alrededor de un 11 por ciento por debajo del promedio de 20 años. Sin embargo, eso no refleja ninguna revisión de ganancias negativa que pueda ocurrir en los próximos meses.
"Una fuerte caída en el ingreso real, el deterioro de la actividad global, la guerra prolongada y la incertidumbre son motivos de preocupación", señaló Michele Morganti, estratega senior de Generali Investments, prediciendo posibles recortes en los pronósticos de ganancias para la segunda mitad de 2022 y 2023.
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