Un mes sin pena ni gloria en Europa que deja nuevos máximos históricos en EEUU y un dólar débil

Mes de transición, típico en la estacionalidad veraniega, que sigue dejando a las plazas europeas en modo consolidación sin validar rebotes que puedan transformarse en impulso para seguir con el sesgo positivo principal y que en EE.UU. se han traducido en nuevos máximos históricos durante el mes y es posible que en algunos de sus índices se cierre el mes en los mismos. Los resultados empresariales han marcado el último tramo del mes en dónde los grandes valores tecnológicos y bancario han dado un respiro a los procesos de consolidación que han permitido por el momento respetar la primeras zona de soporte significativas que se establecían con los huecos dejados tras el resultado de la primera vuelta de las elecciones francesas.

Técnicamente o tenemos patrones de techos en ningún índice, el que se apuntaba en los valores tecnológicos quedo borrado y el Nasdaq ha marcado nuevos máximos históricos, aunque ha vivido en la pasada semana un nuevo susto, pero puede acabar cerrando el mes por encima de los máximos anteriores y por tanto anulando las opciones de patrón de techo menor que se apuntaba. El resto de índices siguen con el fondo positivo y con las consolidaciones más extendidas y en zona de soporte en las plazas europeas, frente las zonas de resistencia en la que se encuentran los índices americanos. Todo ello para encarar un mes de agosto que con los volúmeneshabitualmente más bajos puede provocar el aumento de volatilidad y los cambios bruscos en cualquier dirección. Después daremos paso al tramo "negro" para las bolsas septiembre y octubre, con especial fijación en los años acabado en 7 que deja un saldo de sorpresas y números negativos por encima de la media.

El dólar ha tenido un protagonismo especial al situarse por encima de los 1,1700 frente al euro anulando el escenario más barajado a principio de año de la paridad y con ello perjudicando a economías exportadoras como Alemania y restando beneficios a los inversores europeos en valores americanos que ven su rentabilidad menguada por la divisa no cubierta. Las bolsas emergentes han tenido un buen comportamiento, y la inflación a nivel global sigue bajo control sin alcanzar os niveles deseados a priori por los bancos centrales dejando los tipos de interés con ganas de normalización, pero sin lograrlo, los ahorradores siguen perjudicados en este aspecto.

El dólar acaba el mes atacando la zona de los 1,1800 y pudiéndose situar por encima de los máximos de los últimos dos ejercicios que se situaban en los 1,1700. El techo de su canal de proyección acelerado actual presenta un objetivo en la zona de los 1,1850 como siguiente objetivo a poder completar y al que se ha acercado en el cierre mensual. Apenas se consolidan los avances en una o dos sesiones en zonas de posible resistencia para atacar el siguiente objetivo. Las previsiones de la paridad que se manejaban al principio del año se han volatilizado. Técnicamente la superación de los 1,1800 lleva al siguiente objetivo en la zona de los 1,2000 y después ya proyecciones hasta los 1,2500 a priori en plazos temporales más largos, pero el recorrido que acumula desde los mínimos de este ejercicio ya es importante. Además, estos avances van dejando zonas de soporte que complican cualquier proceso de vuelta atrás.

Los soportes se colocan ahora sobre los 1,1650 el primero más inmediato, después buscando la base del canal de avance la zona de los 1,1500. Y el rango entre los 1,1300-1,1200 es el importante a no perder para no cambiar de escenario actual y que entonces podría dejarlo en lateral, aunque mantendría el sesgo positivo. Este sesgo no se pierde hasta no cerrar de forma consistente por debajo de los 1,1100 que por ahora presentan escasa probabilidades asignadas y no digamos ya la opción de atacar los 1,0900 en la base de canal desde los mínimos de este año que abrirían la opción de buscar de nuevo la parte baja del mismo entre los 1,0500-1,0300. Así sevolvería a hablar de la paridad, pero por ahora con la actual estructura técnica ello está descartado.

Así como el Dow Jones puede cerrar julio con nuevos máximos históricos, el SP500 no ha podido acabar de atacar su siguiente objetivo pendiente en la zona de los 2.500 puntos, a pesar de que en máximos intradiarios mensuales ya se le ha aproximado bastante al superar los 2.480 puntos. El mes lo ha cerrado de forma clara por encima de los 2.450 puntos y por tanto superando los máximos mensuales del mes pasado y afianzando una nueva zona de soporte por encima de los 2.400 puntos.

Se mantiene la progresión de avances a la que pueden estar ayudando también las lecturas más pausadas de la FED respecto a las subidas de tipos que van a continuar y su intención de deshacer balance. El riesgo estará por el lado de losmercados de bonos y tocará buscar fortalezas sobre la renta variable para no experimenten contagios. Pero está claro que es un riesgo a sopesar y que puede provocar correcciones. Sinembargo, por ahora, no es posible ver ningún patrónde techo así que pueden darse estos ajustes de precio de forma considerable y aun así no atacar el fondo positivo del mercado.

Los 2.450 puntos son el soporte más inmediato débil, y después algo más significativo los 2.400 puntos que los superó en un tercer intento y los ha retesteado para proseguir con el avance actual.

El rango entre los 2.350-2.300 es otra zona fuerte que cuenta con múltiples apoyos de proyecciones de soporte y el de la proyección de la media móvil de 200 sesiones. Luego no sería hasta perder de forma consistente los 2.200 puntos que nos colocaríamos en un escenario lateral con el sesgo positivo que no se perdería hasta perder los 2.000 puntos. Para pasar a un escenario correctivo tocar y perderse los 1.850 puntos y por ahora con la estructura técnica actual está descartado.

Los objetivos si se superan los 2.500 puntos mantendrían al índice en condición de subida libre y con proyecciones mayores hasta los 2.600 puntos como siguiente nivel.

El Ibex35 ha conseguido cerrar el mes de forma testimonial por encima de los 10.500 punto, incapaz por el momento como el resto de índices europeos de validar un rebote que pueda transformarse en un impulso con el que abandonar esta fase de consolidación.

La ventana del hueco dejado tras las elecciones francesas sigue manteniéndose como soporte que se ha cubierto parcialmente sin cerrarse. El mes ha sido muy lateral y tampoco ha podido ir más allá de la primera zona de resistencia de los 10.750 puntos. Y este nivel junto con los 10.350 definen el rango y soportes y resistencias más inmediatos para provocar otros movimientos direccionales.
La debilidad es manifiesta, en parte motivada por la apreciación del euro frente al dólar ya que los datos macroeconómicos siguen siendo buenos, y porque en las últimas sesiones el sector bancario y algún que otro peso pesado ha conseguido levantar cabeza se han mantenido los niveles.

Si cede este nivel de soporte el rango importante está en la proyección de la directriz de avance ligeramente por encima de los 10.000 puntos que cuenta con la confluencia de niveles horizontales y en mayor rango con la media móvil de 200 sesiones que ahora se proyecta sobre los 9.900 puntos.

Perder estos niveles activaría el rango crítico entre los 9.550-9.250 puntos que es el que marca el abanado del escenario actual lateral con sesgo positivo y al entrada de nuevo en el patrón que activo el mismo y que si acaba anulando activa de nuevo las probabilidades de entrar en un escenario correctivo que por ahora tiene las mínimas probabilidades asignadas. Ello sucedería perdiendo los 9.000 puntos primeros y después la zona de los 8.500 que dejan abierta la opción de atacar el nivel de los mínimos de 2016 de los 7.750 puntos que activa la corrección.

Para seguir reduciendo las opciones de este escenario el Ibex35 tiene que logra atacar los 11.000 puntos validando un rebote por encima de los 10.800 puntos y pudiendo activar un impulso por encima de este nivel que debería superar los máximos anuales ybuscar como siguiente objetivo la zona de los 11.500 puntos. En esta situación podría encarar los máximos de 2015 por encima delos 11.800 puntos y buscar los 12.000 puntos que darían proyección a la continuidad del escenario de avances.