El lobo acecha al IBEX 35
La complacencia manda entre los inversores del IBEX 35, pero nunca un alza de tipos como el actual terminó sin recesión. El lobo está al acecho
El arreón alcista con el que el IBEX 35 terminó el primer semestre cogió a los inversores con el pie cambiado. Los máximos anuales del selectivo quedaron en los titulares, pero debajo de la espuma alcista hay más dudas que certezas.
“Nos ha sorprendido la fortaleza del mercado, seguimos moderadamente conservadores y tiene sentido estar posicionados así”, dijo Diego Fernández, director de Inversiones de A&G, en ‘Hechos relevantes’, el podcast de mercados de finanzas.com.
Lo cierto es que los inversores pasaron del pesimismo extremo a las prisas por no perderse el rally, en un movimiento ya ha derivado en “complacencia evidente”.
De hecho, es una situación parecida a la ‘Pedro y el lobo’, pero en los mercados: “Llevamos tiempo avisando de que la recesión llega y parece que la gente se ha cansado y no se lo cree”, expuso Fernández.
Es más, “todos los procesos de subidas de tipos por los que hemos pasado han terminado en una recesión, y no vemos ningún argumento por el que esta vez no vaya a ser diferente”, argumentó.
Tampoco será un cataclismo, lo que corresponde a una recesión leve, con caídas del 10 por ciento en los beneficios, lo que podría traducirse en corrección bursátil de no más del 15 por ciento.
Los bancos centrales aprietan al mercado y al IBEX 35
Ante esta situación, tanto la Fed como el BCE acaban de dejar claro en el foro de Sintra que no tienen pensado dar un paso atrás con el ajuste de la política monetaria.
“El mandato de los bancos centrales es luchar contra la inflación, y la realidad es que la inflación sigue muy elevada”, reconoció el director de Inversiones de A&G.
No obstante, el experto tiene claro el mensaje: las subidas de tipos se están terminando y empieza a ser un buen momento para para preparar las carteras.
La valoración siempre importa
El problema es que hay que prestar mucha atención a las valoraciones de las compañías y no dejarse llevar por los cantos de sirena. Teniendo en cuenta además que hay muchas diferencias entre empresas del mismo sector.
Por ejemplo, “en tecnología vemos cosas carísimas y otras muy atractivas”, explicó Fernández. Toca ser cautos en un doble sentido, la valoración siempre importa, pero la valoración nunca es el único argumento.
Es decir, “cuidado con los gestores que compran crecimiento a cualquier precio, porque hoy están pagando múltiplos disparatados”, reflexionó el director de Inversiones de A&G.
Un ejemplo es la Inteligencia Artificial, una temática que ha venido para quedarse, pero con aroma de burbuja en algunas compañías. “Nosotros no vamos a ser capaces de pagar 50 veces las ventas por casi nada”, apostilló Diego Fernández.
Capítulos
00:00 Introducción.
01:14 El lobo llega al mercado.
04:57 Magnitud de la corrección.
05:42 Bancos centrales
10:10 Tecnología.
11:41 Renta fija.
Si esta noticia ha sido útil para ti, apúntate a nuestros boletines ¡No te decepcionaremos! También puedes añadir las alertas de finanzas.com a tus redes y apps: Twitter | Facebook | LinkedIn | Whatsapp | Flipboard. Y sigue los mejores videos financieros de Youtube.
