Los tipos de interés en máximo: ¿toca invertir en el inmobiliario?

Los argumentos a favor de que la Reserva Federal estadounidense ponga fin a la subida de tipos de interés se fortalecieron el miércoles. Un informe del Gobierno mostró que la inflación en el país fue en abril algo menor de lo esperado.

Los mercados lo interpretaron como una señal de progreso en la lucha contra la presión de los precios. En España, sin embargo, esos aires de esperanza apenas se dejaron notar: el IBEX 35 continuó sumergido en las pérdidas después de la noticia. Y así hasta el cierre (-0,17 por ciento a 9.167 puntos).

Entretanto, los futuros ligados a la tasa oficial de la Fed subían tras el informe del Departamento de Trabajo y reflejan ahora una probabilidad de casi el 90 por ciento de que los tipos se queden en el nivel actual del 5-5,25 por ciento en junio. 

Justo antes de conocer la inflación estadounidense de abril, los operadores valoraban en un 80 por ciento la posibilidad de una pausa en junio. La directora de inversiones en Lombard Odier en España, Silvia García-Castaño, se mostró en sintonía con este sentimiento.

“Descontamos que los tipos de interés ya han tocado techo en los Estados Unidos”.

“De hecho –continuó—, vemos muy balanceada la correlación entre tipos e inflación en los alrededores del 5 por ciento”, narró durante el episodio del miércoles del podcast ‘Hechos relevantes’.

Harina de otro costal es la zona del euro. La revista Inversión informó en exclusiva en la apertura de la sesión de que pesos pesados del consejo de gobierno del Banco Central Europeo (BCE) apuestan por encarecer el dinero más tiempo del previsto.

Al menos “con los datos que sabemos hoy”, narra en el reportaje uno de los integrantes de la cúpula del supervisor, Peter Kazimir.

Por lo anterior, entre las escasas notas positivas que la sesión entregó a la comunidad financiera destaca una que no es menor: ya hay visibilidad para los próximos meses y, por fin, la especulación sobre qué harán los bancos centrales es algo demodé.

Es pertinente, desde este jueves, la pregunta de ¿y cómo invertimos ahora?

De acuerdo con la directora de inversiones de Lombard Odier, toca reducir riesgo mediante un ligero escorado adicional de las carteras hacia la renta fija. “Es momento aún de entrar en deuda soberana, aunque los plazos cortos probablemente tocan máximos”.

“Buscamos una duración de la curva más alargada”, señaló, como remedio a esa realidad, durante la sesión de podcasting.

Y es que todavía colea el resultado de, por ejemplo, la última subasta del Tesoro español con letras de seis meses. Su rendimiento llegó el lunes al récord del 3,12 por ciento.

García-Castaño también explicó que observa, para reducir riesgo, el mercado de bonos corporativos, con mejores activos a su parecer que los de la rama soberana.

La inversión en el inmobilario

La sesión del miércoles acumuló elementos que permitieron una actualización sobre la oportunidad del mercado inmobiliario.

Mientras los bancos temen una reducción de la demanda de hipotecas en la zona del euro, los países que avanzan a España en su momento económico ya consignan la caída del precio de la vivienda, “tanto la nueva como la utilizada”, destaca la directiva de Lombard Odier.

“Estamos neutros respecto al inmobiliario”.

Está claro, a su parecer, que “caerán los precios”, pero como un movimiento natural equiparable a otros activos. Una experta más, por tanto, descarta el riesgo de burbuja que algunas voces alimentan desde hace semanas.

Capítulos

• 00:00 Introducción.
• 03:28 A remolque de la inflación.
• 16:43 Evolución del inmobiliario.

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