La rentabilidad de las letras a 12 meses cae hasta el 2,579%, más de lo previsto 

La subasta de letras del Tesoro a 6 y 12 meses se ha cerrado este martes con un recorte de la rentabilidad mayor del esperado debido a un incremento de la demanda. 

La colocación de hoy es la primera venta de letras que se celebra después de que el Banco Central Europeo recortase los tipos de interés, el 12 de septiembre pasado. 

Por eso, los expertos ya anticipaban que se iba a producir una caída de los intereses en este activo altamente correlacionado con los tipos oficiales. 

Una caída del retorno de las letras superior a la esperada 

Si bien, el retroceso de los retornos ha sido superior al esperado. 

En concreto, los expertos anticipaban que el interés de las letras a 12 meses iba a situarse sobre el 2,60-2,70 por ciento, respecto a los niveles del 2,954 por ciento que se vieron en la anterior subasta del mismo plazo. 

Por su parte, calculaban que el papel a seis meses iba a colocarse sobre el 2,95 y el 3 por ciento, frente a los niveles del 3,238 por ciento de la anterior colocación del mismo plazo, celebrada el 3 de septiembre pasado. 

Estos niveles eran los que cotizaban este tipo de letras en el mercado secundario, el viernes pasado. 

Las letras a un año pagan el 2,579% 

Pero, finalmente, los retornos han quedado por debajo en la subasta. Específicamente, las letras a un año se han cerrado a unos intereses medios del 2,579 por ciento; mientras que el papel a seis meses se ha quedado en el 2,869 por ciento. 

La directora de Aurigabonos, Sofía Antón, atribuye el resultado de esta subasta a la fuerte demanda de letras que se ha producido, lo que ha permitido al Tesoro rebajar el coste de su financiación de corto plazo.  

En concreto, en las letras a un año se han realizado peticiones por 5.375 millones de euros frente a los 3.344 millones adjudicados, lo que sitúa el ratio de cobertura en las 1,6 veces frente a las 1,3 veces de la anterior colocación. 

Fuerte demanda de letras 

Asimismo, en las letras a seis meses se han solicitado peticiones por 3.118 millones de euros frente a los 1.447 millones de euros adjudicados, lo que sitúa el ratio de cobertura en 2,2 veces frente a las 2,3 veces de la subasta previa. 

Debido a esta mayor demanda, las letras de más corto plazo han recortado en mayor proporción su rentabilidad, según Antón.

"En 6 meses, el 75,45 por ciento de las peticiones han ido a precio medio. En concreto, 1.075 millones de los 1.425 millones adjudicados. Eso hace que el Tesoro español pueda fijar el tipo mucho más abajo, que es lo que está haciendo. Si lo comparamos con lo que ha pasado en las de un año, solo el 28,60 por ciento de las peticiones han ido a precio medio (931 millones de los 3.257 adjudicados). De ahí que la mayor reducción en tipo, frente a como estaba ayer el secundario, ha sido en la de 6 meses", explica.

Así las cosas, se cumple la previsión de que podemos estar ante las últimas oportunidades para comprar letras del Tesoro a 12 meses con rentabilidades por encima del 2,5 por ciento. 

Nueva subasta de letras, la semana que viene

En este contexto, las personas que quieran aprovechar estos niveles de rentabilidad, tendrán otra ocasión la próxima semana, con una emisión de letras a 3 y 9 meses que se celebrará el martes 10. 

A esos plazos, la rentabilidad de la última subasta se situó en el 3,009 por ciento en el caso de las letras a 9 meses y en el 2,822 por ciento en el de las letras a 3. 

Aunque, como ha sucedido en la subasta de este martes, la próxima semana se espera una nueva caída de las rentabilidades, pues la anterior subasta se celebró antes de la reunión del Banco Central Europeo. 

Asimismo, los intereses de las letras seguirán la senda descendente a medida que el BCE prosiga la senda de recortes de tipos que inició en junio pasado.

Si esta noticia ha sido útil para ti, apúntate a nuestros boletines ¡No te decepcionaremos! También puedes añadir las alertas de finanzas.com a tus redes y apps: Twitter | Facebook | LinkedIn | Whatsapp | Flipboard. Y sigue los mejores videos financieros de Youtube.