El Santander y el Sabadell ponen el foco en las cotizadas ‘growth’ y ‘equity’

El Santander y el Sabadell ponen el foco en las cotizadas ‘growth’ y ‘equity’ para sus apuestas bursátiles a raíz del coronavirus. Ambas entidades entienden que el Covid-19 coloca a estas compañías como la mejor opción de inversión frente al ‘value’, que queda muy dañado.

En un encuentro organizado por el Instituto Español de Estudios Financieros y la Fundación de Estudios Financieros (IEAF-FEF) la head of Small Caps & ESG Equity Funds de Santander AM, Dolores Solana Campins, y el director de Análisis de Banco Sabadell, Nicolás Fernández Picón, señalaron que la pandemia muestra claramente que este tipo de compañías ofrecen grandes oportunidades de entrada por las caídas.

“En esta crisis se ha optado por comprar lo bueno antes que lo barato. El Covid-19 nos ha dado la oportunidad a los gestores de comprar ‘growth’ y ‘equity’ a unos precios jamás vistos”, apuntó Solana.

Para la gestora de Santander AM, ahora se encuentran valoraciones “muy atractivas” de compañías que caen más de un 40% “sin estar justificado este retroceso”. Por ello, cree, “la combinación de ambas inversiones va a funcionar muy bien”.

Por su parte, Fernández declaró que desde Sabadell ya realizaron una lista de recomendaciones a finales de marzo, después de los mínimos del Covid-19, “porque se necesitaba rapidez”.

En ese sentido, subieron apuestas en todos los estilos, aunque considera que ‘growth’ “va a seguir mandando” y que la nueva economía que nos deja el coronavirus “debería beneficiar al ‘growth’ y las cíclicas”.

Atención a las small caps

Ambos expertos quisieron poner sobre la mesa la situación que viven las small caps, cotizadas de pequeña capitalización, a causa del coronavirus. Tanto Solana como Fernández creen que son buenas apuestas al ser, según sus análisis, las que menos cayeron en los momentos más duros de la pandemia y las que mejor están recuperando.

“Hay un estilo diferente que está por encima de los tres tipos de compañías, y estas son las small caps, son las que mejor rendimiento han dado y las que mejor lo harán en el futuro”, afirmó Solana.

Fernández se sumó a este tono positivo al comentar que “parece” que se abre una nueva oportunidad “para entrar a comprar en las pequeñas cotizadas”, sin olvidar que España es uno de los países más afectados por el Covid-19, tanto a nivel económico como sanitario, “y sus small caps son las cotizadas nacionales que mejor lo han hecho”.

Estas compañías captan en la actualidad la atención de los inversores pues parece que, debido al coronavirus, las concentraciones sectoriales van a ser una tónica general para la mayoría de los sectores.

Teniendo en cuenta esta posibilidad el escenario es claro: las grandes comprarán a las competidoras más pequeñas para concentrar el sector, reducir competencia, ganar competitividad y aumentar las sinergias.

Además, son atractivas: “Están menos reguladas, tienen mejores balances, nichos de mercado muy concretos y suelen ser empresas familiares cuyos gestores tienen la máxima implicación por la compañía”, señaló la responsable de este tipo de cotizadas en Santander AM.

La importancia del equipo directivo y el balance

Más allá de la concentración sectorial y de los ganadores o perdedores en bolsa por el coronavirus, la pandemia también abre nuevas formas de analizar las empresas, según los expertos.

En estos momentos, prima el balance y un buen equipo directivo a la hora de realizar valoraciones y recomendaciones sobre las cotizadas.

“No es que difiera mucho el análisis por esta crisis, pero es excepcional por el cierre total de la actividad y esto si nos ha llevado a hacer un análisis particular”, apuntó el director de Análisis de Banco Sabadell.

En este análisis prima la situación general del sector, del balance de la compañía y de la confianza en el equipo directivo “porque no sabíamos nada de las compañías, ningún comentario, sin números, sin previsiones”… enumeraba este experto.

Desde Santander AM comparten el análisis y ponen el foco en el papel del equipo directivo, “su credibilidad, su confianza… vamos a incluir mucho el criterio ESG, pero sobre todo la ‘G’, el gobierno corporativo”, enfatizó Solana.