Las petroleras siguen en el punto de mira
Los precios del crudo se recuperan pero los inversores siguen mostrando recelos
Nadie ama a las compañías petroleras. Tesla, el emblema de un futuro libre de emisiones, vale más hoy que las cinco principales petroleras occidentales juntas.
Y es que compañías como Exxon Mobil y Royal Dutch Shell deben seguir invirtiendo decenas de miles de millones de dólares cada año en combustibles fósiles para no moverse. En este momento, muchos inversiores preferirían tomar ese efectivo en dividendos o verlo canalizado hacia las energías renovables.
Los productores de petróleo han sido golpeados por el coronavirus. En 2020, el derrumbe del flujo de caja, decenas de miles de millones de dólares en amortizaciones, grandes pérdidas trimestrales y recortes de dividendos se convirtieron en la norma para la industria.
Las empresas han tomado medidas drásticas para ahorrar efectivo. Muchos recortaron sus dividendos, en el caso de Shell, por primera vez desde la Segunda Guerra Mundial. Los gastos de capital combinados de las grandes compañías en el tercer trimestre de 2020 fueron solo la mitad del nivel del año anterior, y el más bajo desde 2005.
Último tirón de los precios
Con la demanda recuperándose y el crudo de nuevo por encima de los 50 dólares el barril, lo peor de la crisis de Covid-19 parece haberse terminado para la industria petrolera. Pero hay razones para dudar de que estas empresas estén en condiciones de impulsar significativamente el gasto en petróleo y gas.
En Europa, BP, Shell, Total y Eni Spa se han comprometido a eliminar la mayoría de sus emisiones de gases de efecto invernadero para mediados de siglo y a canalizar una parte cada vez mayor de sus inversiones en energías limpias.
En los EEUU, Chevron y Exxon están bajo menos presión para volverse ecológicas, pero enfrentan el escrutinio de inversores insatisfechos con sus ganancias.
Poco margen financiero
A ambos lados del Atlántico, las grandes petroleras parecen tener poco margen financiero. S&P Global Ratings advirtió el 26 de enero que podría reducir el rating de varias compañías petroleras debido al “mayor riesgo de la industria” y al cambio climático.
Tal movimiento podría aumentar su coste de capital y potencialmente poner en riesgo nuevos proyectos.
"No vemos que las inversiones upstream de las grandes empresas vuelvan a los niveles de gasto de 2019, y ese ya era un nivel relativamente bajo en un contexto histórico", dijo Giacomo Romeo, analista de investigación de acciones de Jefferies.
Gran parte de lo que puedan gastar probablemente se destinará al gas natural, lo que "podría llevar a un último tirón en el precio del petróleo".
Alternativas disponibles
Un número cada vez mayor de personas podría considerar que la disminución de la inversión en combustibles es algo bueno. Hay alternativas disponibles, desde vehículos eléctricos hasta energía eólica y solar, que no cambian el clima, pero está tomando tiempo implementarlas a escala global.
Mientras tanto, un repunte del precio del petróleo sería un gran obstáculo económico para un mundo que se está recuperando de la pandemia, especialmente en los países en desarrollo,
