Septiembre se inicia apuntando a su sesgo estacional habitual

Sabemos que dentro del periodo estacional más flojo para la renta variable, de mayo a noviembre, septiembre es el peor mes, y prácticamente de todo el ejercicio estadísticamente hablando aunque la fama se la lleve octubre. Después del turbulento agosto donde se han visto mínimos anuales en varios índices se han marcado referencias de soporte que intentan validar un rebote. Pero las condiciones para el mismo no están nada claras. La incertidumbre en China sigue muy presente con sus flojos datos macroeconómicos. Se están efectuando revisiones a la baja de los crecimientos económicos a nivel mundial. Las materias primas siguen con precios muy bajos pero aún no hay patrones definitivos de que estén realizando un suelo y que se note un incremento de la demanda de las mismas que ayude a subir sus precios y que apoye también a los países y mercados emergentes más dependientes de su evolución. Las dudas sobre la subida de tipos de la FED en cuanto al momento siguen pesando también sobre los inversores. 

Draghi en su comparecencia de ayer mandaba el mensaje que en caso de necesidad aún podría flexibilizarse más el QE, pero el impacto de sus pablaras a penas se ha reducido a la sesión y hoy siguen las dudas en Europa a espera también del datos de empleo americano, con lo que sigue otorgando más peso a la situación en EE.UU.. Tenemos las elecciones en Grecia que se han de celebrar antes de final de mes. Y en clave local tenemos las elecciones autonómicas y las generales antes de acabar el ejercicio. Y si a ello le añadimos que aspecto técnico se ha deteriorado con opciones a que puedan darse nuevos escenarios, el cóctel resulta para estar con la prudencia al máximo. El riesgo tiene que estar ajustado y vigilantes por si hay que tomas decisiones más estratégicas que tácticas, puesto que los niveles que pueden visitarse y perderse técnicamente obligarían a ello. El entorno está muy volátil con movimientos bruscos y por ahora que se aprovechan los avances para descargar así que el lado de corrección busca ganar posiciones para activarse como escenario dominante, si bien aún hay margen para que este confirmado y prevalezca la situación de ajuste sobre el fondo positivo.

El dólar tras el intento de escapada mayor del mes de agosto sigue dentro del primer rango que transcurre entre los 1,1200 y los 1,0800 como referencias y de nuevo manteniendo como primera referencia de soporte la zona de pivote sobe los 1,1000. El ataque a la zona más amplia sobre los 1,1500 que logro perforar y extender el movimiento sobre los 1,1700 es un aviso que pone en jaque la mayoría de previsiones que apuntaban hacia la paridad. Pero para ello ha de ceder el soporte de este rango mayor que está situado sobre los 1,0500 que sigue sin verse amenazado. Ahora para validar un nuevo impulso de avance tiene que superar la zona de los 1,1270 que volvería aponer en objetivo la zona de los 1,1500.

El Dow Jones con la corrección de agosto paso de su rango de consolidación que le había mantenido durante el ejercicio por encima de los 17.000 puntos y habiendo marcado de forma testimonial nuevos máximos históricos, a perder los mínimos de octubre del pasado año. Y con ello activaba el nivel de referencia de cambio de escenario con su salida del lateral. Los mínimos intradiarios que se marcaron se situaron por debajo de los 15.500 puntos que es la referencia que nos marca la entrada en fase de corrección saltándose el escenario lateral. El repunte desde estos mínimos por ahora sólo podemos calificar de rebote técnico, si bien consiguió recuperar la directriz primara perdida desde los mínimos de 2008 y 2010, no ha sido capaz de mantenerse por encima de la misma la perder de nuevo por ahora los 16.500 puntos y no atacar tampoco el nivel de los 17.000 puntos que suponía quedar otra vez dentro del lateral del ejercicio. La situación técnica es delicada ya que si no consigue cierres semanales por encima de estos 16.500 puntos, a la espera hoy de el dato de empleo y recuperar al directriz de avance, perder los 16.000 puntos puede suponer atacar la zona de los 15.500-15.300 puntos. Y si ceden estos niveles se activa escenario de corrección con un primer objetivo sobre los 14.500 puntos.

Si por el contrario logra no perder estas referencia y se consolida de forma consistente por encima de los 16.500 puntos abre la opción de un patrón de vuelta que necesita ser confirmado superando los 17.000 puntos. Con ellos podría activar de nuevo el sesgo positivo dentro del lateral. Las opciones pasarían por superar los 17.600 puntos y quedaría en condiciones de atacar la zona de altos del año y los máximos históricos por encima de los 18.350 puntos. Esto supondría la recuperación del escenario de avance a medio plazo que por el momento es el que menos probabilidades tiene asignadas y sólo volverían a incrementarse si se logra la consolidación de los 17.000 puntos de forma consistente.

El Ibex35 también muestra los mismos síntomas de debilidad técnica que encontramos en el Dow. El testeo de la zona de los 8.500 puntos en los mínimos de agosto y su rebote posterior no se han consolidado y se han visto frenado en la primera zona de resistencia clave para validar el rebote que presentaba en los 10.400-10.500 puntos. Es necesario superar este nivel de forma consistente para recuperar el sesgo positivo dentro del lateral y abrir las opciones de mantener el escenario de avance a medio plazo.

Ahora en el corto plazo tiene otra zona de resistencia previa en los 10.000 puntos que actúan de pivote dentro de este movimiento. La pérdida en cierre semanal de los 9.850 puntos que se está dando por ahora en la sesión de hoy a la espera del dato de paro en EE.UU. enciende de nuevo las alertas sobre el posible testeo a zona clave de soporte del rango amplio.

La corrección a la base es en el rango clave que va de los 9.400-9.200 puntos. Esta es la zona vital para perder el lateral y abrir las opciones definitivamente al escenario correctivo que vería confirmado con la pérdida del nivel de los 8.800 puntos de forma consistente.

Perdiendo esta referencia de los 8.800 puntos se activa la búsqueda de un objetivo de corrección hasta la zona de los 7.500 puntos. Septiembre sigue teniendo la fama de ser uno de los meses peores estadísticamente para la renta variable así que los riesgos y las incertidumbres se mantienen.

Para validar cualquier rebote desde esta zona de mínimos ha de superar la zona clave de resistencia de los 10.400-10.500 puntos que era el soporte con los mínimos de julio con el que se configuraba el lateral más reducido. Se tienen que lograr cierres semanales por encima de esta referencia de forma consistente para entrar de nuevo este lateral y reducir el riesgo de entrada en el escenario correctivo. Si lograra superar esta zona el esfuerzo para sesgarse en positivo dentro del lateral se conseguiría superando los 11.000 puntos. Con esta opción recuperamos las opciones de buscar la zona de altos del lateral y el posible ataque a la zona de los máximos del año sobre los 11.600-11.800 puntos como objetivo. Y si se supera de nuevo entramos dentro del escenario de avance a medio plazo. Si bien ahora se han reducido las probabilidades asignadas a este escenario aún no es descartable.